浙江省天台县永宁村的李茂春和王氏，年过四十仍无子嗣，年近四旬的李茂春夫妻，平日喜欢学佛念经，后来老来在南宋绍兴十八年，李茂春老来得子，取名修缘也就是后来的济公。

济公出家当和尚，这与他的家世有关，李家世代信佛，他的高祖李遵勖是宋太宗驸马，镇国军节度使。济公的家里世代为官，且都是廉洁清正，被载入《宋史》。李遵勖精于佛学，一生留下了很多作品，与和尚楚园共同撰《偈颂》已流失。他的《天圣广灯录》30卷，《闲宴集》20卷，《外馆芳题》7卷，被编入《中华大藏经》中。后来到了济公的父亲李茂春这里，发现朝廷腐败，于是弃官经商，后来，带着家人来到了天台城北的永宁村。

少年时的济公，就在村北赤城山瑞霞洞，跟随高僧瞎堂慧远学佛，后来皈依佛门，取名道济，后来投奔杭州净慈寺。

有一年净慈寺被火烧了，于是就打算从建，但是需要木材，于是济公就说了：“莫急，此事包在我身上。”慧远要派人与济公一道去砍伐木材，济公拒绝了。之后，济公出去了，一连数天不见回来。众师兄弟们觉得济公，不知道又跑哪里吃肉喝酒去了。

眼看着开始动工了，济公还没有运回来木材，慧远也有些着急了，这一日，济公疯疯癫癫的跑了回来，拉起慧远师父来到院内的井边说道：“师父您看，木头来了。”就见井内涌出一根大木头，就这样一根连一根的往上涌，寺内的和尚们七手八脚的把涌上来的木头抬走，慧远看着这些木头足足够了，就喊道：“够了，够了。”说完那井里的木头就不再往外冒了，正好有一根就卡在井里不动了。

后来寺院内的那口井就叫"运木古井"，据说，井里被卡住的那根木头，一直还在井里。后来净慈寺改名灵隐寺。济公留下的著作有《镌峰语录》10卷，还有很多非常有名的诗作。

济公不守戒律，不喜欢念经，喜欢喝酒吃肉，不修边幅衣衫褴褛，天马行空的我行我素，他的这一切行为，可能与他的佛道双休有关，虽然如此，济公却心地善良，经常在山中采药，治病行医，他的医术很高，无论什么病只要经他手就会手到病除，所以，后来人们也叫他"济颠僧"。

对于济公的行为，瞎堂慧远说道：“法律之设原为常人，岂可一概而施！佛门广大，岂不容一颠僧！”

南宋开禧二年（西元1206年）的5月16日，济公写下最后一首诗：

六十年来狼藉，东壁打倒西壁。

于今收拾归去，依然水连天碧。

之后端坐在那里闭上了眼睛，济公死后，就葬在杭州西南大慈山虎跑泉边。